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    美國鋼鐵業高光時刻難再續

           美國總統特朗普的鋼鐵關稅使美國鋼鐵行業在2018年迎來了近10年來的高光時刻,鋼材價格維持高位,企業盈利水平紛紛創紀錄。

      不過,隨著市場逐漸回歸理性,美國鋼材價格今年初以來下滑明顯,鋼鐵企業第二季度盈利低于預期。即使有關稅的保護,高成本生產商也感受到了市場的壓力,美國鋼鐵公司(US Steel)宣布開始減產。

      與此同時,受2018年良好盈利推動,美國鋼鐵生產商紛紛重啟了以前的閑置產能并進行了新的投資。有分析認為,美國鋼鐵產能在未來兩年將明顯增加,并對市場價格形成新的壓力,前景不容樂觀。

      過去:盛極而衰

      從數據上來看,2018年是美國鋼鐵行業創紀錄的一年。

      美國鋼鐵協會主席兼首席執行官托馬斯·吉布森(Thomas J. Gibson)在今年初表示,2018年,美國粗鋼產能為1.22億凈噸,鋼材消費量為1.12億凈噸;鋼廠的出貨量同比增長了5%。美國現有鋼鐵企業的粗鋼產能利用率在最近幾個月超過了80%,這是至少近10年來都沒有出現過的情況。

      托馬斯·吉布森還表示,自2018年4月份鋼鐵關稅生效到2019年2月份期間,美國鋼材進口量減少了35%,進口鋼材占美國市場的份額由29%下降至20%。《中國冶金報》記者查閱美國鋼鐵協會公布的最新數據發現,今年5月份,進口鋼材占美國市場的份額已降至19%。

      與此同時,美國鋼鐵生產的盈利水平也創新高。作為美國最大的鋼鐵生產商,2018年,紐柯鋼鐵公司粗鋼產能利用率由2017年的86%提升至91%;鋼材發貨量同比增長5.3%至2488.9萬噸,創該公司歷史新高;凈銷售收入同比增長23.8%至250.67億美元,創該公司歷史新高;歸屬上市公司股東凈利潤同比顯著增長79.1%至23.61億美元,創該公司成立以來的最高紀錄。

      不過,進入2019年,形勢開始發生變化,主要體現在鋼材價格下跌上。

      有分析認為,特朗普政府在2018年3月份宣布對進口鋼鐵征收25%的關稅,美國鋼鐵生產商因此提高了價格。下游客戶擔心關稅會對供應造成大的影響,于是加大采購力度,從而進一步推高了價格。

      隨著鋼材價格和企業利潤的上升,美國國內鋼廠之前閑置的產能均恢復了生產。根據美國鋼鐵協會公布的數據,截至美國時間2019年6月22日的當周,美國粗鋼產量為187.3萬凈噸,產能利用率為80.5%(去年同期的粗鋼產量為181.5萬凈噸,產能利用率為77.4%)。自今年初至6月22日,美國累計生產粗鋼4687萬凈噸,同比增長5.8%;產能利用率為81.5%,比去年同期的76.7%高出近5個百分點。

      鋼鐵關稅出臺后,美國鋼材供給沒有受到太大影響,下游客戶開始處理庫存,減少了鋼材采購量。與此同時,汽車、能源和建筑業增速放緩,也對需求產生了影響。需求下降加上美國鋼鐵產量增加,導致了美國今年初以來的鋼材供應過剩和價格大幅下跌。

      現在:開始減產

      美國鋼鐵公司當地時間6月18日宣布,由于鋼材價格下跌和需求疲軟,該公司第二季度利潤預計將低于預期,其將閑置兩座在美國的高爐和一座在歐洲的高爐,以使其在全球范圍內的鋼鐵生產與訂單保持一致。

      美國鋼鐵公司預計其第二季度的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為2.5億美元,低于市場預期的2.911億美元。此外,紐柯鋼鐵公司和鋼鐵動力公司(STLD)均表示其第二季度利潤將減少。關于利潤減少的原因,紐柯鋼鐵公司指出了汽車行業的疲軟需求,鋼鐵動力公司則強調了鋼材價格的不斷下滑。

      美國鋼鐵行業集中度高,但生產效率分化明顯。以人均粗鋼產量來進行比較,美國鋼鐵公司是最低的,2018年人均粗鋼產量僅為530噸,遠低于紐柯鋼鐵公司的969噸和鋼鐵動力公司的1088噸(具體見表1)。此外,世界最大鋼鐵生產商安賽樂米塔爾在美國的鋼鐵業務人均粗鋼產量超過800噸。

      可見,美國鋼鐵公司的高生產成本是使得企業更容易受到市場價格下滑影響的重要原因。

      美國鋼鐵公司表示,之前已開始按計劃對其位于密歇根州的大湖鋼鐵廠的B2高爐進行檢修,根據目前的市場情況,預計檢修完成后,該高爐仍將閑置。據了解,美國鋼鐵公司大湖鋼鐵廠有3座高爐,每年的粗鋼產能為380萬噸。

      此外,美國鋼鐵公司在印第安納州的加里鋼鐵廠的一座高爐也將閑置。該廠有4座高爐,粗鋼年產能為750萬噸。美國鋼鐵公司此前曾宣布,計劃投資7.5億美元對加里鋼鐵廠進行現代化改造,當地政府也提供了4700萬美元的減稅支持。

      美國鋼鐵公司表示,這兩座高爐停產后,預計從7月份開始,其高爐產量將每月減少20萬噸~22.5萬噸。如果這兩座高爐在今年剩余的時間內一直保持閑置,預計其今年全年對第三方客戶的扁平材產品發貨量約為1100萬噸。《中國冶金報》記者查閱美國鋼鐵公司年報數據發現,美國鋼鐵公司扁平材部門2018年的粗鋼產量為1189.3萬凈噸,產能利用率為78%,發貨量為1051萬凈噸;2019年第一季度的產能利用率為73%。

      美國鋼鐵公司稱,美國鋼鐵公司歐洲公司(USSE)將繼續受到進口鋼材增加、需求疲軟和成本上升帶來的負面影響。因此,美國鋼鐵公司歐洲公司將閑置2號高爐,影響的產量約為12.5萬噸/月。如果2號高爐在今年剩余的時間內一直處于閑置狀態,預計今年全年美國鋼鐵公司歐洲公司對第三方客戶的發貨量約為360萬噸。《中國冶金報》記者查閱數據發現,美國鋼鐵公司歐洲公司去年的粗鋼產量為502.3萬凈噸,產能利用率接近100%,發貨量為445.7萬凈噸;2019年第一季度的產能利用率為94%。

      總的來看,停產將導致美國鋼鐵公司從7月份開始每月產量至少減少32萬噸,占其2018粗鋼月度平均產量的比例為22%。美國鋼鐵公司表示,后期將視市場情況進行部分或完全復產。

      未來:不容樂觀

      分析師認為,一年前,特朗普以國家安全為由,對鋼鐵進口征收25%的關稅,期望能保護國內鋼鐵行業,促進美國鋼鐵價格提高。但美國經濟形勢好轉后,又促使鋼鐵企業重啟原來被閑置的產能,鋼鐵動力公司和紐柯鋼鐵公司等低成本鋼鐵生產商也借機擴大產能,國內鋼材供應大幅增加,可能導致未來鋼鐵產品價格下降。

      據了解,美國鋼鐵公司去年重新啟動了其位于伊利諾伊州的格拉尼特城鋼鐵廠的兩座高爐,今年重啟了其位于阿拉巴馬州的費爾菲爾德鋼管廠的電爐建設和位于得克薩斯州的孤星鋼管廠的1號焊管生產線。

      紐柯鋼鐵公司也加大了投資,從而進一步擴大產能,包括投資6.5億美元,將其位于肯塔基州的加拉廷鋼鐵廠的扁平材生產能力從每年160萬噸增加至每年約300萬噸,并宣布將投資13.5億美元,在美國中西部新建一條先進的中厚板生產線,設計年產能超過100萬噸,計劃于2022年實現滿負荷生產。

      鋼鐵動力公司計劃投資170億美元~180億美元,新建一座生產扁平材的電爐煉鋼廠,預計年產能約為300萬噸。

      分析師預計,美國鋼鐵產能未來將出現過剩情況,到2021年~2022年,美國將迎來新一波低成本鋼材供應熱潮,預計熱軋卷板價格將由2019年~2020年的700美元/噸降至610美元/噸左右。

      還有分析師認為,預計未來幾年美國鋼鐵產能將增長20%,并在2022年達到高峰。短期內,美國鋼材價格將基本保持穩定,熱軋卷板價格在650美元/噸~750美元/噸。不過,到2021年~2022年,美國熱軋卷板價格會跌至550美元/噸~660美元/噸。這將對美國鋼鐵生產商的利潤產生極大影響。到那個時候,即使特朗普政府實施再多的保護措施,也將于事無補。

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